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发布:2020-03-26  
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金银投资逻辑
  如果将市场的行情按照价值重估、价值发现、价值幻想三个阶段的话,价值重估->价值发现->价值幻想对应的是牛市,价值幻想->价值重估->价值发现对应的是熊市。我们认为2013-2018年处于价值重估阶段,从上一轮的破灭中逐步反思金银价格被高估以及被低估的理由,2019年有重估到发现的倾向,年初的牛市带动市场反思黄金白银这类的贵金属究竟是什么,而6-9月份的疯狂的大牛市则开始不断的深究黄金白银在未来几年的避险和投资属性能发挥怎样的功效,这已经进入了价值重估的状况。
  金银牛市刚刚开启。将三个阶段与MAO易林时钟对应,结合黄金白银的工业属性和贵金属属性,黄金的价值重估在衰退阶段,价值发现在衰退转萧条阶段,价值幻想在萧条转复苏阶段;而白银的价值重估可能在衰退转萧条阶段,价值发现在萧条转复苏阶段,价值幻想则在复苏的中后期出现,。根据周金涛先生的《涛动周期论》,2018-2019整体的状况是衰退转萧条,虽然在2019有一部分萧条转复苏的预期,不过我们仍对此抱有一定的存疑态度,因而无论黄金或是白银,都在这轮上涨的前半程,这是整个的定位。
  过往的经验教会了投资者遇到风险购买黄金,这是历史经验,但是正是由于信息技术的过快传递,市场面对风险的把握和信心反倒不足,有极强的反复性,那么6-9月这轮是很明显的大规模投机行情,即使主要投机标的是MAO易债和黄金这样的传统避险品,实际上最终表现的确是猛烈的投机行情。
  黄金发生避险功效的前置条件是,风险源源自MAO易元,否则的话MAO易债的避险职能相对更强,因而除非MAO易元市场出问题引发MAO易债的避险职能失效,否则黄金白银的避险功能就必须要打个折;但是黄金作为真实利率为0的零息票据的功能并没有改变,在这种情况下,黄金的长线投资的功效是持续存在的,因而即使市场认为完全没有避险需求的时段,黄金反倒可能因相对收益走高而收到更多资金的追捧,因而实际上我们要发现的更多是黄金增量资金源自哪里。
黄金的中长线逻辑没有发生改变,流动性集中释放的情况下,市场整体缺乏投资标的,黄金抗通胀属性得以强化,问题就在于当下的高波动率下,黄金投资变得祈福很大,相对而言,国内投资者在缺乏夜盘的情况下,必须结合对外盘的深刻认知入场,当下来看入场的性价比并不高。

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金融期权:沪深300期权、300ETF、50ETF
股指期货:沪深300、中证500,上证50
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联  系  人:袁经理(商家)
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